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首先要說(shuō)的是，一般的商業(yè)銀行是不可能有真正的負利率的，而有一種所謂的“負利率”，是指通脹率超過(guò)普通銀行的存款利率，即 CPI（物價(jià)指數）上升的速度超過(guò)了銀行利率，使得將錢(qián)存銀行的話(huà)，錢(qián)的實(shí)際價(jià)值，如購買(mǎi)力越來(lái)越小，也就是說(shuō)，在商業(yè)銀行中的存款利率實(shí)際為負。
比如，中國曾在2010年2月CPI達到2.7%，那時(shí)超過(guò)了普通商業(yè)銀行的利率，這就是所謂的進(jìn)入“負利率時(shí)代”。2年后，雖然那時(shí)CPI同比上漲3.2%，但那時(shí)的商業(yè)銀行利率超過(guò)了3.2%。于是，這種所謂的“負利率時(shí)代”結束。
其次，而這個(gè)問(wèn)題所指的“實(shí)施負利率”，應該是指那種一國央行對存款實(shí)施真正的負利率。一般而言，普通商業(yè)銀行在央行的存款，是可以獲得利息的，但在負利率情況下反而需要支付手續費。也就是說(shuō)，商業(yè)銀行將錢(qián)存入央行會(huì )出現錢(qián)越存越少的狀況。這種情況說(shuō)明什么，說(shuō)明央行不希望商業(yè)銀行的錢(qián)存著(zhù)，用負利率逼著(zhù)商業(yè)銀行積極地向企業(yè)放貸，促使實(shí)體經(jīng)濟活起來(lái)。比如， 2016年1月29日日本央行宣布實(shí)行-0.1%的負利率，將從2016年2月16日起執行。這就是最典型的“實(shí)施負利率”。
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簡(jiǎn)單地說(shuō)，負利率———是說(shuō)“你把現金存銀行”，不但沒(méi)有利息，“銀行替你保管錢(qián)”，你必須付一定的“保管費”。這樣，你存到銀行里的錢(qián)，得到的只能是“比存進(jìn)去的時(shí)候的錢(qián)相比較，只能是越來(lái)越少了”！
錢(qián)，越存越少，是“負利率”。
錢(qián)，越存越多，依靠的是“吃利息”。
題目中提到的日本央行負利率，并不是最近才提出來(lái)的，而是在2016年初就宣布這么做了。2018年3月日本央行宣布維持負利率不變，政策利率保持在-0.1%，10年期國債收益率目標為 0.0%。日本央行政策目標利率走勢如下圖：
不只是日本央行，歐央行也是負利率。2014年6月歐央行歷史性首次宣布采取負利率，直到現在歐元區銀行間同業(yè)拆借利率從隔夜到一年期限的全部利率都為負。
在這里，首先要明白負利率并不是個(gè)人儲戶(hù)存款負利率，個(gè)人是不能到日央行和歐央行存錢(qián)的（相當于我國的個(gè)人不能去人民銀行存錢(qián)），而是指商業(yè)銀行向央行的存款利率為負，商業(yè)銀行存放同業(yè)的存款利息為負。實(shí)行負利率政策主要有兩個(gè)作用，一是促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，二是抬升通脹水平。
由于商業(yè)銀行存款和同業(yè)拆借的利率為負，相當于商業(yè)銀行存入央行和借給其他金融機構的錢(qián)要交保管費，存錢(qián)越多、時(shí)間越長(cháng)受到的損失越大，那么就能刺激商業(yè)銀行少存錢(qián)到央行，少借錢(qián)給其他金融機構，而是更多地把錢(qián)貸款給個(gè)人或者企業(yè)，以此來(lái)推動(dòng)投資和消費，拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。對于個(gè)人儲戶(hù)而言，由于商業(yè)銀行存入央行的利息下降為負，極有可能商業(yè)銀行也下調對個(gè)人儲戶(hù)的銀行存款利息。把錢(qián)存在銀行是不賺錢(qián)的，還不如用去投資賺錢(qián)。我國也略有這樣趨勢。以前我國存款利率高很多人都直接把錢(qián)存銀行，這幾年我國銀行存款利率逐漸下降，越來(lái)越多的人將錢(qián)投資理財產(chǎn)品或者其他實(shí)體行業(yè)。不過(guò)我國離日本和歐洲的負利率還差得遠。
發(fā)達國家特別是日本和歐洲普遍通脹水平很低，甚至有通縮風(fēng)險。普遍認為通貨膨脹是不好的，通脹帶來(lái)貨幣貶值，錢(qián)不值錢(qián)。與之相反，通縮就是錢(qián)越來(lái)越值錢(qián)了，導致的結果可能是手持現金而不是增加投資生產(chǎn)，是非常危險的。做個(gè)簡(jiǎn)單的比喻：今天100塊錢(qián)可以買(mǎi)10個(gè)饅頭，明天100塊錢(qián)就可以買(mǎi)11個(gè)饅頭，那么我把錢(qián)捏在手里就會(huì )越來(lái)越富有，不需要冒風(fēng)險去投資。對整體經(jīng)濟增長(cháng)而言，就缺乏增長(cháng)動(dòng)力。這是日歐普遍面臨的問(wèn)題，所以采取負利率，如果把現金存銀行就收保管費，存得越多就收得越多。鼓勵把錢(qián)用于投資和消費，當更多的資金從銀行取出來(lái)用于購買(mǎi)產(chǎn)品，那么產(chǎn)品價(jià)格就會(huì )上升，通縮狀態(tài)才能得到改觀(guān)。
由于存款利率下降到非常低，那么也會(huì )帶動(dòng)貸款利率下降。對于貸款的人而言，會(huì )更容易獲得貸款，利率也相對較低，貸款成本下降將促進(jìn)個(gè)人和企業(yè)加大投資和消費。日本銀行貸款利率已經(jīng)很低，平均貸款利率在0.9%-1%左右。與日本相比，我國的貸款成本要高很多。肯定有人會(huì )考慮，去日本貸款回國來(lái)用。這個(gè)想法不錯，但怎么把日元轉換為人民幣并且帶到國內，只要達到一定額度，是嚴格受監管的。
日央行和歐央行實(shí)施負利率并不是突然性的，而是漸近性的。在實(shí)施負利率之前經(jīng)歷了漫長(cháng)的降息過(guò)程，還采取了一系列刺激政策，包括量化寬松、長(cháng)期再融資操作、定向長(cháng)期再融資等等，可謂是各種措施用得山窮水盡。實(shí)在是沒(méi)轍了，將存款利率降至0之后經(jīng)濟仍顯疲弱、仍有通縮風(fēng)險，那么進(jìn)一步下降就為負利率了。
這樣的做法存在一些負面影響，主要焦點(diǎn)是在兩方面。一是導致流動(dòng)性過(guò)剩。超寬松的貨幣政策可能會(huì )過(guò)度釋放流動(dòng)性，帶來(lái)經(jīng)濟金融泡沫。二是政策敏感度及低。在實(shí)體經(jīng)濟需求不足的情況下，通過(guò)釋放流動(dòng)性并不能增加需求，難以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，長(cháng)此以往可能導致貨幣政策失效。做個(gè)簡(jiǎn)單的比喻：我只能吃下一個(gè)饅頭，再給我一個(gè)饅頭也吃不下，沒(méi)有這么大的需求。如果繼續再給我10個(gè)甚至更多的饅頭，這些饅頭可能只能放著(zhù)壞掉腐爛，這就發(fā)生了泡沫破滅。如果我硬撐吃了3個(gè)，胃被撐壞了住院看醫生，以后餓了再給我饅頭可能都不敢吃了，這就是政策敏感度降低甚至失效。
負利率的現象主要存在于日本和歐元區。共同的特點(diǎn)是人均收入高、人口老齡化、物價(jià)增長(cháng)慢，導致投資積極性下降、經(jīng)濟增速較低。收入高了生活條件好了，沒(méi)必要冒風(fēng)險擴大投資。人口老齡化了，需求自然會(huì )減弱，不需要那么多饅頭。流動(dòng)性長(cháng)時(shí)間保持充裕，導致存貸款利率走低，降到一定程度后利率便會(huì )為負。通常上講，發(fā)達國家的銀行存貸款利率普遍低于發(fā)展中國家；隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展和收入水平的提升，存貸款利率將逐漸下降，除非經(jīng)濟出現了問(wèn)題。
