近日，光伏膠膜價(jià)格已全面上調，透明EVA膠膜上漲10%、EPE膠膜上漲7%。面對此次膠膜漲價(jià)組件廠(chǎng)顯得毫無(wú)抵抗力，新價(jià)格已于8月1日正式執行。一方來(lái)自于因組件排產(chǎn)大幅增長(cháng)，膠膜原材料EVA趁勢拉漲，膠膜成本壓力則順勢向下游傳導。另一方面因為7月需求大拐點(diǎn)，膠膜因部分主流廠(chǎng)家人工不足致交貨壓力大，引起了階段性供貨緊張。7月光伏組件排產(chǎn)量45GW，若按1GW消耗950萬(wàn)方膠膜來(lái)測算，7月光伏膠膜的需求量在4.28億平米。而光伏膠膜7月出貨量在4.74億平米，環(huán)比大增45.92%。可見(jiàn)，7月組件在膠膜調價(jià)前充分備貨，預計新增3天左右原料庫存。經(jīng)SMM調研，組件7月排產(chǎn)較6月提升20%以上，預計8月繼續提升10%左右。對于8月份，膠膜訂單量預計突破5.1億平，可供應組件排產(chǎn)53.68GW左右。粒子端：EVA方面，隨著(zhù)國內企業(yè)擴產(chǎn)，EVA供給緊張的格局有望緩解。目前國內能夠生產(chǎn)光伏級EVA的廠(chǎng)家有古雷石化、浙石化、榆林煤化、聯(lián)泓新科等，2022年CR4為76.9%，集中度較高。2023-2025年我國規劃新建光伏級EVA樹(shù)脂產(chǎn)能145萬(wàn)噸/年，其中2023年將建成55萬(wàn)噸，2024年EVA樹(shù)脂供給偏緊的局面有望緩解，2025年或將出現少量過(guò)剩。POE方面，目前完全依賴(lài)進(jìn)口。國內產(chǎn)能規劃不低于255萬(wàn)噸/年，預計在2024年以后陸續投產(chǎn)，目前已完成中試的有萬(wàn)華化學(xué)、衛星石化、東方盛虹、茂名石化等。膠膜端：行業(yè)集中度較高，未來(lái)3年多數企業(yè)集中擴產(chǎn)。2022年我國POE和EVA膠膜產(chǎn)能約為45.8億平，在建及擬建的POE、EVA產(chǎn)能分別為18.0、16.8億平方米，合計34.8億平，預計到2025年我國POE、EVA膠膜產(chǎn)能將達到33億平、47.6億平。根據我們的測算，2023年膠膜整體供需偏緊，2024-2025年EVA膠膜或將有所過(guò)剩，POE膠膜仍處于供需偏緊狀態(tài)。光伏組件產(chǎn)量增長(cháng)帶動(dòng)光伏膠膜需求量提升，我們估算2022年我國膠膜市場(chǎng)規模超300億元。2018-2022年，我國光伏組件產(chǎn)量逐年上漲，從2018年的84.3GW增長(cháng)至2022年的288.7GW，年均復合增長(cháng)率為36%。根據海優(yōu)新材招股說(shuō)明書(shū)，按照每GW組件對應1100萬(wàn)平方米的膠膜面積進(jìn)行測算，2018-2022年我國光伏膠膜需求量從9.3億平方米增長(cháng)至31.8億平方米。根據行業(yè)平均水平，假設膠膜單價(jià)按照10元/平米進(jìn)行測算，我們估算2022年我國膠膜的市場(chǎng)規模超300億元。我國是全球膠膜市場(chǎng)供應的主導力量，行業(yè)集中度高。目前我國膠膜廠(chǎng)商已成為全球膠膜生產(chǎn)的主導力量，2021年我國膠膜產(chǎn)能占全球比例超過(guò)95%。2021年我國光伏膠膜行業(yè)的主要生產(chǎn)企業(yè)包括福斯特、斯威克、海優(yōu)新材，市占率分別為46.3%、15.8%、14.1%，合計達76%，行業(yè)集中度較高。
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